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银轮股份:汽车冷却器行业翘楚

[日期:08-12-26]

    银轮股份(002126) 今天逆势微升0.52%,换手率6.14%。随着重卡市场的恢复性增长,以及公司在其他领域的业务扩展和新产品开发,公司未来几年盈利有望稳步增长。今日投资《在线分析师》显示:公司2009-2011年综合每股盈利预测值分别为0.56、0.77和0.88元,2009-2011年动态市盈率为35、25和22倍;当前共有7位分析师跟踪,1位分析师建议“强力买入”,5位分析师建议“买入”,1位分析师给予“观望”评级,综合评级系数2.00。

    汽车热交换行业龙头,细分市场佼佼者。公司为国内生产机油冷却器、中冷器、EGR 冷却器的龙头企业,08年产量超过500万台,其中机油冷却器、中冷器市场份额超过40%,EGR 冷却器市场份额超过70%。公司下游客户主要为主流柴油发动机厂商,并逐步拓展工程机械、船舶和农用机械等领域业务。

    兴业证券表示,公司发展战略很清晰,发展空间足够大。OEM市场-目前在国内商用车领域油冷器、中冷器占有率比较高(40%左右),而乘用车领域空间更大,容量5倍于商用车领域。AM市场-公司未介入,随着汽车保有量增加需求将不断增加。海外市场-国内容量的5-10倍。非汽车领域-工程机械、农机、压缩机也有很大的发展空间。

    公司竞争优劣势在于:1、民营机制,员工持股;2、客户的粘性,认证周期长,程序复杂;3、产品一致性,20多年积淀的设计和制造经验,产品质量稳定。4、技术优势:匹配技术、试验手段、同步开发。劣势:主机厂地位强势,议价能力弱。公司成长的外部驱动力:1、国内汽车行业的增长,2、排放标准提高带来的新品如EGR冷却器的增长,3、产业转移带来的出口机会。

    分析师称,公司业绩增长来自于,1、收入15%以上的增长。过去9年收入复合增长率30%以上,考虑到汽车行业的增速,未来3年保持15%以上收入增速是完全可能的。2、毛利率提升但空间有限。正面因素:原材料价格处于低位毛利率有提升空间,新产品毛利率比较高。负面因素:主机厂降价。总的来说,材料密集产品07、08年毛利率处于底部的判断是合理的。3、计提普莱恩斯坏账准备3000万元影响09年业绩,2010年业绩会大幅增加。

    风险提示。出口市场回暖的不确定性;应收账款避免损失的不确定性;原材料价格波动风险;募投项目收益不达预期的风险。
    
    冷却器厂家:远望换热设备有限公司,板式换热器的专业生产厂家.公司位于江苏中部姜堰市。公司是生产“冷威”牌板式换热器,冷却器的厂家。主要产品:冷凝器分集水器换热机组蒸发式冷凝器管壳式换热器波纹管式换热器容积式换热器列管式冷却器。“冷威”商标为江苏知名商标。“冷威”牌冷却器已通过ISO9001国际质量体系认证,严格执行JB/T7356-94《列管式油冷却器》及GB16409-96《板式换热器》标准.远望冷却器质量可靠,应用广泛。远望换热设备公司,打造最大板式换热器和冷却器的专业生产厂家和供应商!地 址: 江苏省姜堰市娄庄镇先进工业区   电  话:0523-88691628、88699968   传  真:0523-88696288     网  址:http://www.jsjyyd.com
 

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